自6月以来，政策“组合拳”不断，“降息”成关键词。6月8日起，国有大行和股份制银行纷纷下调人民币存款挂牌利率；6月13日，央行下调公开市场操作（OMO）七天期逆回购利率10个基点；同日，央行又将各期限常备借贷便利（SLF）利率下调10个基点；6月15日，1年期中期借贷便利（MLF）利率下调10个基点；6月20日，一年期、五年期LPR均下调10个基点；7月1日起，多家国有大行下调美元存款利率，从之前4.5%～5%大幅下调至2.8%……

坤元基金负责人就此表示，新一轮存款降息潮及政策利率密集下调，集中体现了“稳经济、促经济”的政策风向。宏观层面，存款利率下降使居民储蓄需求受到一定抑制，消费与投资需求推升。贷款利率下调则使更多资金流入实体经济，有利于稳投资、促消费、扩内需、加固经济基本盘，特别是房贷利率下降，风向明显；微观层面，存贷款利率“双降”促使居民资产配置难度加大。在此背景下，广大投资者应在专业机构指导下，密切关注政策及市场动向，通过多元化资产配置策略及长期投资理念，在符合自身风险承受能力的前提下，酌情配置优质资产，实现财富保值与增值。

LPR品种历史走势图（来源中国人民银行）

存贷款利率“双降” 资产配置逻辑生变

低利率时代渐行渐近，居民资产配置难度不断加大。

首先，从存款端来看，一方面，居民储蓄意愿持续走高。6月29日，央行发布的《2023年第二季度城镇储户问卷调查报告》（简称：《报告》）显示，二季度倾向于“更多储蓄”的居民占58.0%，比上季增加0.1个百分点；倾向于“更多投资”的居民占 17.5%，比上季减少1.3个百分点。

另一方面，定期存款利率告别“3”时代。6月8日，工行、农行、建行、中行、交行和邮储银行六家国有大行集体下调存款挂牌利率。其中，人民币活期存款利率下调5个基点至0.20%，两年期人民币定期存款利率下调10个基点至2.05%，三年期和五年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。6月12日，招商银行、中信银行等11家全国性股份制商业银行紧随其后官宣下调人民币存款利率。以招商银行为例，下调幅度与国有大行一样，活期存款利率从0.25%下调至0.2%；整存整取两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率分别降至2.05%、2.45%和2.50%。

这是继去年9月以来，国有大行和全国性股份制商业银行再次集体调降利率，利率步入下行通道信号明显。业内人士预测，本轮存款利率下调仍在推进中，目前国有银行、股份制银行完成调降，后续城商行、农商行、村镇银行等也将跟进，这将直接影响到居民、企业的储蓄行为。

而为了获得更高的存款收益，部分地方还出现了跨区域腾挪存款的银行客户，被戏称为存款“特种兵”。这一现象背后是普通百姓对于存款利率还会进一步下调的预判，也加剧了居民去杠杆、提前还贷的意愿。

再看贷款端，随着LPR下调，银行房贷利率同步调降。据测算，假如按“100万贷款额度、30年期、等额本息”来计算，本次降息后，30年利息约减少2万元左右。如果购房人贷款时选择的是LPR浮动利率，调整后的新利率，将在下一个贷款利率重定价日起执行。在业内人士看来，虽然LPR下降利好房地产，但随着“房住不炒”持续调控以及房地产金融属性的削弱，房地产仍处深度调整期，当前市场情绪仍以观望为主。

相关数据也印证了这一观点。行业方面，国家统计局数据显示，1-5月份，全国房地产开发投资45,701亿元，同比下降7.2%（按可比口径计算），其中，住宅投资34,809亿元，下降6.4%。购房意愿方面，《报告》显示，就未来三个月准备增加支出的项目而言，居民选择比例由高到低排序为：教育（27.1%）、医疗保健 ( 26.6% ) 、旅游（26.0%）、社交文化和娱乐 ( 19.8% ) 、大额商品 ( 17.7% ) 、购房 ( 16.2% )和保险 ( 13.0% ) 。其中，居民购房比例 ( 16.2% )低于今年第一季度的17.5%。

穿越低利率周期 多元化配置正当时

存款利率“跌跌不休”，购房意愿显著回落，广大投资者何去何从？资产配置如何破局？

坤元基金负责人指出，2023年以来，资本市场反复震荡，居民风险偏好下降，更多人偏向于有储蓄性质，并能带来稳定收益的中长期金融产品。但随着利率下行成为长期趋势，多元化资产配置的价值愈发凸显。这不仅可以抵御系统性风险，避免利率下行等单一因素造成的产品收益集中下降，还可以在保障资金安全的基础上进一步提高收益，帮助投资者穿越周期，至少确保稳定、长期的财富保值与增值。

具体到投资实践，坤元基金负责人建议广大投资者在“多元化配置”的基础上，结合自身风险偏好将股票、基金、黄金、大额存单、保险类产品纳入投资标的。以基金为例，针对不同预期的投资目标，可以配置不同比例、不同类型的基金产品。例如，短期投资者可以优先配置货币型基金、债券型基金，此类产品流动性高、风险低、收益稳定，相较于一般的银行储蓄存款，收益更高，灵活性更强；而中长期投资者可以考虑混合型基金以及高成长性、高景气度的行业主题基金。

值得注意的是，行业主题基金集中度较高、短期波动较大，例如，2023上半年基金半年考中，受结构性行情影响基金业绩分化明显，重仓人工智能、TMT等板块的基金产品业绩突出，港股、医药相关基金产品业绩表现不佳。坤元基金负责人表示，市场行情极度分化不仅考验投资者的心态，也对其配置能力提出了更高的要求。广大投资者应通过专业正规的金融机构，提高优质基金产品的甄选能力。

作为专业持牌基金销售公司，坤元基金成立9年来，始终秉持“精品策略”，旗下优质基金产品逾千只，涵盖股票型、债券型、混合型、货币型、ETF联接、QDII基金等多种基金类型，可以全面满足广大投资者多元化的资产配置需求。

展望第三季度，坤元基金将密切关注市场行情，持续甄选优质基金产品，并通过引导广大投资者择机配置AI热门赛道及“中特估”概念基金，一起打响低利率时代下的财富保卫战！

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