经济观察报 记者 张晓晖 从2022年1月19日的第一个跌停开始，长春高新（000661）技术产业（集团）股份有限公司（000661.SZ，以下简称“长春高新”）至1月21日已经连续三个跌停，短短三个交易日，其股价从250元跌至184元，市值蒸发超260亿元，跌幅超过30%。

市场关注的焦点在于，长春高新控股子公司长春金赛药业有限责任公司（以下简称“金赛药业”）的拳头产品重组人生长激素注射液，陷入广东联盟集采低价招标的困局之中。

1月19日，广东省药品交易中心发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》的通知，将生长激素产品纳入招标，最高有效申报价只有金赛药业此前中标的30%。这意味着，作为生长激素产品的龙头企业――长春高新的重组人生长激素注射液的降价幅度是70%。

本次广东联盟包的集采包含了江西、山西等十个省份。消息传出之后，投资者选择用脚投票，长春高新的大量获利盘出逃，股价连续跌停。

记者多次联系长春高新的董秘办公室和投资者交流热线询问，但对方无人接听。

广州联盟集采，水针价格下调70%

金赛药业的注射用人生长激素产品名称叫做赛增，英文名称叫Jintropin，分为不同规格，主要应用于因软骨发育不全所引起的儿童身材矮小；性腺发育不全（特纳综合征）所致女孩的生长障碍；接受营养支持的成人短肠综合征。

金赛药业的注射用人生长激素产品，又分为粉针和水针。水针是金赛药业的主打产品，也是目前国内生长激素产品的主流，占据六成市场。

在广东集采的招标文件中，一剂30IU单位、3ml/10mg规格的水针（重组人生长激素注射液），最高有效申报价格是295.0785元。

金赛药业同一规格的水针，在2020年2月至2021年3月中标云南、江苏、山东等多个省份，中标价格未低于1031元。

两者相比，意味着金赛药业的生长激素产品，将降价约70%。市场惊呼生长激素暴利时代结束，长春高新的霸主地位悬了，多年来维护的产品价格体系宣告瓦解。

长春高新在生长激素市场拥有龙头地位。2021年5月，该公司的市值一度超过2000亿人民币，股价达到522元，被市场成为“东北药茅”。其中，金赛药业为长春高新贡献了主要的业绩，2020年金赛药业营业收入58.03亿元，占长春高新同期收入的67.66%；归母净利润27.60亿元，占长春高新净利润高达90.58%。金赛药业的生长激素这个单一产品，就扮演着维系长春高新千亿市值“扛把子”的角色。

本次广东联盟集采，给长春高新的招标量是水针129377支，粉针310063支。按照最高申报价计算，订单金额分别是水针3322.91万元，粉针2088.02万元，共计5410.93万元。

这个金额，跟金赛药业2021前三季度的高达61亿元的营业收入相比，显得微不足道。但是，广东联盟集采70%的价格降幅，让市场对长春高新的预期变得悲观。

1月21日，长春高新的股价走出连续第三个跌停――开盘即以每股184.36元的价格跌停，封住跌停板的抛单高达14万手，总市值已经从2000亿回落至746亿元。

弃不弃标？投资者支招

1月19日广东联盟披露集采文件至今，长春高新没有发布正式公告回应此次降价约70%的产品招标。

但是在深交所互动易上，投资者对本次集采的担忧提问，已经“占据”了长春高新的主页面。

1月20日，有投资者向长春高新提问：“广东把生长激素纳入集采，这次粉针，水针，长效是否都纳入集采，价格分别降幅是多少？纳入集采后对公司生长激素的市场占有率是否会有所提高？提高多少？”

长春高新回复称，根据相关文件，重组人生长激素注射液（水针剂）、注射用重组人生长激素（粉针剂）纳入了广东联盟地区集中带量采购范围。目前，此次药品集中带量采购尚未正式开始招投标程序，且具体影响还将取决于实际参与投标情况、中选结果、中选价格等，后续事项及对公司的影响程度尚具有不确定性，目前暂无对公司经营业绩产生严重影响的预期，公司将积极关注后续进展，认真研究相关文件规定，合理制定实施方案。

亦有投资者发出提问：“长春高新是否会因为价格过低放弃水针招标？”“请问管理层：这次广东集采公司将如何应对。会不会水针全面降价？”“此次被集采，会不会导致2022年至2023年业绩下滑？”

长春高新的回复都是：公司目前正在积极研究政策规定并将合理制定应对方案。

更多的投资者向长春高新建议弃标水针。

有投资者提出：“水针不投标，这样可能对公司业绩影响最小，不然广东水针降价，以后其它省份水针也要在广东基础上继续降价，长期以往只能是死路，请将我建议转达管理层。”

有投资者建议：“广东联采，这是我们能想到的最好结果。粉针降价，院内（指医疗机构之内）卖粉针就没必要卖水针。实际就是水针弃标了。医保省费用，患者用得起药。水针和长效去中间费用，好好发展院外。需求没变，不再受集采影响。生长激素友商一起做大市场。做为股东，我们乐见这个结果。避开院内，短痛比长痛更好。建议公司欣然弃标水针。”

还有投资者直接说，“建议公司弃标后捐赠广东联盟价值1亿元的生长激素，整体价格体系不能破坏。”

长春高新对于弃标的投资者建议回复都是“感谢您对公司的关注和建议。”

此次广东集采让长春高新陷入一个两难的境地，如果接受这个水针价格应标，那么公司的产品价格将会被大幅度拉低，相关营业收入可能会降70%。

如果放弃广东集采的招标，那会否给其他厂商“趁虚而入”的机会？

广东集采的招标总额虽然小，但对长春高新而言，却影响着未来市场对其的盈利预期――生长激素产品的高价和暴利时代，很可能已经一去不返。

金赛药业会不会弃标？时间很快会给出答案。