知名企业高伟达（300465）（300465.SZ）的操作出现意外。

3月14日晚间，高伟达宣布，2023年第一期员工持股计划终止。

(资料图片仅供参考)

此时，距离其披露员工持股计划草案仅仅两个月。至于终止原因，公司称是股价波动较大。

其实，高伟达的股价波动幅度并不算大。近一年，公司股价最大跌幅在30%左右。

高伟达终止员工持股计划，可能也与公司经营业绩相关。根据此前业绩预告，2022年度，公司可能亏损近亿元。

导致亏损的原因之一，是公司“高买低卖”。5年前，公司耗资4.10亿元买的公司，去年仅以4431.50万元的整体估值，将其控制权“卖”给了原股东。此举导致商誉减值加上控股变参股，公司损失0.90亿元左右。

高伟达的流动性也显不足。截至2022年三季度末，公司账面货币资金只有1.67亿元，不够偿还近3亿元的短期债务。

员工持股计划宣布两个月即终止

实施员工持股计划，激励核心骨干员工，是很多上市公司的通常做法，目的是吸引人才、留住人才，激发员工积极性。高伟达也迈出了员工持股计划这一步，但仅两个月就宣告终止。

今年1月14日，高伟达披露2023年第一期员工持股计划草案，参与的员工数量为44人，激励的股份数量为5200万份。其中，公司董事长于伟一人就认购1900万份，占本次认购份额总数的36.54%。此外，公司总经理、副总经理、两名监事、三名高级管理人员均参与。另外36名为公司其他核心骨干人员。

2月28日，针对本次员工持股计划的进展，高伟达披露称，员工持股计划的证券账户及银行账户已开立完毕，认购资金已划转完成，尚未购买公司股票。

然而，3月14日，距离第一次披露员工持股计划草案之时仅过两个月，距离前次披露员工持股计划进展仅半个月，高伟达宣布，终止实施本次员工持股计划。

公告称，自筹备员工持股计划以来，公司管理层一直积极推进员工持股计划的实施。截至目前，公司已召开董事会、股东大会审议此次员工持股计划，与信托管理公司签署相关协议，与全体参与人签署员工持股计划认购协议，全体参与人已足额缴纳全部资金，信托计划已经设立完成。至此，本次员工持股计划已经仅剩下“临门一脚”了。此时，公司为何要终止呢？公司称，由于近期公司股价波动较大，出于谨慎性考虑，为更好维护公司、股东和员工的利益，经员工持股计划持有人大会共同讨论并决议，同意终止此次员工持股计划。

不过，记者发现，高伟达所言与实际情况不符，近期，高伟达的股价变动幅度并不大。

今年1月13日，2023年第一期员工持股计划草案披露的一天，高伟达的收盘价为8.41元/股。3月13日，公司收盘价为10.73元/股，两个月，股价上涨了约27.59%。

由此可见，近两个月，公司的股价波动幅度并不大。

时间回到2022年3月，公司的股价最高曾达14.97元/股，今年3月13日的股价较其下跌了约28.33%。

当然，也有一种可能，高伟达希望股价大幅下跌，以便于参与员工持股计划低价抄底。在员工持股计划草案中，公司并未披露员工持股计划的购买价格。股价上涨，势必会抬高员工持股计划的价格，不利于员工持股计划参与者的利益。

业内人士分析称，还有一种可能，那就是公司管理层对高伟达未来经营业绩失去信心。2022年，公司的经营业绩并不乐观。根据业绩预告，公司全年预计亏损9875万元—7625万元，同比盈转亏。

在员工持股计划草案中，高伟达并未设定业绩考核目标。

员工持股计划推出后短短两个月就终止，更像是一场闹剧。

激进并购后遗症8年亏3亿

高伟达经营出现亏损，与此前的激进并购直接相关。

2015年5月28日，高伟达通过闯关IPO登陆A股市场，此时，公司主营业务是向以银行、保险、证券为主的金融企业客户提供IT解决方案。上市后，公司经营业绩表现不佳。

上市前，2013年、2014年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润分别为0.53亿元、0.66亿元。上市后，2015年、2016年，公司的净利润为0.41亿元、0.23亿元，同比下降37.61%、43.95%，连续大幅下降。

从2016年开始，高伟达筹划外向而生。当年，公司筹划收购上海睿民互联网科技有限公司（以下简称“上海睿民”），交易作价3亿元。随后，公司又相继收购了海南坚果创娱信息技术有限公司（以下简称“坚果技术”）、和喀什尚河信息科技有限公司（以下简称“尚河科技”），交易价格分别为2.50亿元、1.20亿元。自此，高伟达形成了“金融信息服务+移动互联网营销”并行的业务模式。

2017年，公司还收购了深圳市快读科技有限公司（以下简称“快读科技”），交易作价4.10亿元。

不乏高溢价并购，2017年9月底，公司的商誉由0元猛增至9.31亿元。

凭借标的公司贡献，高伟达的经营业绩也曾出现了表面上的繁荣。2017年至2019年，公司实现的净利润分别为0.35亿元、1.05亿元、1.34亿元，同比增长51.54%、198.53%、27.93%。

但是，好景不长。2020年，公司实现的净利润为亏损6.71亿元，出现了上市后的首次亏损。亏损原因为，商誉减值7.78亿元。上海睿民、坚果技术、快读科技、尚河科技等四家标的均存在商誉减值现象。

2021年，公司实现的净利润为1.24亿元，市场需求增加，公司扭亏为盈，但当期的商誉减值仍然有899.70万元。

2022年，公司预计亏损，仍然是疯狂收购的后遗症。上海睿民、坚果技术、快读科技等构成的资产组业绩普遍下滑，盈利低于预期，预计计提商誉减值4200万元至4700万元。

此外，高伟达出售快读科技股权也加剧了公司亏损。

就是出售快读科技股权，高伟达遭受了利益输送的质疑。

2017年，高伟达收购快读科技100%股权时，评估增值率高达1491.32%。2022年11月11月，高伟达公告，公司及其他投资方拟对快读科技进行增资，其中，深圳市誉致科技有限公司（以下简称“誉致科技”）以现金2200万元认购快读科技新增注册资本 247.191万元，黄河以对快读科技的3000万元债权认购快读科技新增注册资本 337.0787万元，黄河持有誉致科技99%的出资额。本次交易完成后，黄河和誉致科技合计持有快读科技50.73%的股权。如此以来，高伟达对快读科技由全资控股变为参股49.27%。

控股变成参股，对高伟达2022年净利润的影响约为-4500万元。

问题在于，此时，快读科技100%股权以资产基础法评估结果为依据，评估价值为4431.50万元。

5年前，高伟达出资4.10亿元从黄河手中买下快读科技，如今，黄河仅花5200万元就取得了控制权，典型的“高买低卖”。

2017年至2020年，快读科技实现的净利润分别为3628.63万元、3981.56万元、5083.74万元、4681.56万元。

对于如此异常行为，高伟达解释称，由于疫情和行业环境的变化，快读科技的业绩增长趋势发生变化，2022年前三季度扣非净利润为-509.51万元。

wind数据显示，2015年以来，高伟达实现的净利润预计数累计为-3.09亿元至-2.76亿元。