记者吴文汐、实习生井然 武汉报道

2022年是旅游行业历经严峻考验的一年。

近日，三特索道（002159）（002159.SZ）发布了2022年年报，公司业绩亏损但减亏幅度较大。报告期内，公司实现营收2.56亿元，同比减少41.05%，营业总成本3.50亿元，同比下降15.63%，归属净利润-7701.34万元，较去年减亏0.99亿元，减亏幅度达56.14%。

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结合国内旅游行业数据，2022年，A股超过8成的上市公司净利润出现亏损，中青旅（600138）的归属净利润下滑幅度则达到1670.90%。

三特索道表示，“报告期内，由于复杂严峻的外部环境，人员流动性下降，叠加全球经济下行压力加大、国内居民整体消费意愿下降等多重不利因素，全年文旅行业经营状况为市场需求大幅萎缩。”

4月12日，行业相关人士接受记者采访时表示，“2022年，三特索道亏损面收窄，主要原因是2021年公司将部分资产进行了大额的减值、计提，去年没有相应情况。”此外，报告期内，公司陆续出售了盈利能力较差的资产，并用获得的资金偿还一部分财务费用，负债端下滑明显。“目前三特索道的资产负债水平已经低于行业水平。”

行业亏损企业数超8成

受疫情等因素影响，国内旅游业在2022年出现明显下滑。

文旅部《2022年度国内旅游数据情况》显示，2022年，国内旅游总人次25.30亿，同比下降22.1%。国内旅游收入（旅游总消费）2.04万亿元，同比下降30.0%。2022年国内旅游行业经营情况整体较2021年下降明显，较2020年小幅度下降，系近年来旅游市场最困难的一年。

在此背景下，国内旅游企业近期纷纷发出了业绩欠佳的年报业绩。根据申万旅游及景区二级行业数据，A股19家公司中，预披露亏损的企业有16家，占比达到84.21%。

2022年，中青旅实现营收64.17亿元，同比下降25.69%，归属净利润-3.34亿元，同比下降1670.90%；岭南控股（000524）营收10.35亿元，同比下降32.22%，归属净利润-1.78亿元，同比下降39.30%；西藏旅游（600749）营收1.21亿元，同比下降30.53%，归属净利润-0.29亿元，同比下降264.35%。

相比高峰时期，报告期内，三特索道部分景区的游客数量几乎“腰斩”。华山索道、贵州梵净山项目、庐山三叠泉公司、千岛湖项目的接待游客数分布同比下滑33.34%、46.85%、34.31%、26.07%、47.95%。

值得注意的是，在外部压力较大的背景下，弹性较好的头部IP项目对公司业绩有一定保障。三特索道的贵州梵净山项目若剔除所得税及滞纳金的因素，2022年净利润为6103.15万元，较上年略有增长。

对此，三特索道表示，“公司的主力索道项目均在极其困难的情况下通过精细化运营、拓宽营销渠道、压缩成本等方式实现了盈利。”

报告期内，三特索道的销售费用、管理费用分别下滑17.18%、10.37%。行业人士称，“通过人员优化，费用严控，公司管理费用一直在下降。而销售费用的下滑，主要受经营活动不活跃的影响较大。”

不过，随着2022年12月底国内出行政策的放开，中国旅游研究院专项调查显示，2023年春节期间18.2%的旅游企业营收恢复到2019年同期8成以上，恢复到6-8成的企业占比49.1%。

民生证券分析师刘文正认为，随“乙类乙管”常态化防控措施推进，各地疫情防控形势总体向好，居民出行顾虑逐步减少，旅游行业开始步入全面复苏阶段。

2023年2月，中国旅游研究院《中国旅游经济蓝皮书》指出，2023年旅游市场全年“稳开高走，持续回暖”，暑期有望迎来全面复苏，并预计2023年全年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%，约恢复至2019年的76%；实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约89%，约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次，同比翻一番。

“旅游行业全年的业绩一般第三季度最好，第二季度其次，第一、四季度很多公司是亏损状态。”行业人士表示，“但像三特索道，今年一些项目进入淡季后，游客人数还是很多，并且在一季度就出现了盈利，是近十年来的最好业绩，2023年的业绩应该是有保障的。”

但其也指出，考虑到当前需求突然释放存在的报复性消费现象，旅游行业长期的发展态势还有待观察。

资产负债率实现10年最低水平

2022年，三特索道实现了近10年资产负债水平的最低值。截至去年末，公司的资产负债率为38.03%，较上一年的50.43%，下降幅度明显。公司年报显示，“通过提前偿还ABS等手段，公司财务结构得到进一步优化。”

报告期内，公司筹资现金流净额为-5.59亿元，同比下降达到-2269.85%。其中，筹资活动现金流出8.39亿元，同比增加50.87%，主要原因为偿还了大额银行借款以及提前结清ABS。

据行业人士介绍，“三特索道偿还的ABS项目于2018年底发行，5年期偿还期限在2023年。由于2018年市场情况较好，发行利率相对较高，考虑到利息增长给公司后续带来的压力，在与债权人沟通后，公司在去年4月提前偿还了1.53亿元的ABS。”

虽然收入端遭遇外部挑战，但三特索道的现金能力为这一财务行为提供了支撑。2020年-2022年，公司的经营现金流净额分别为1.35亿元、0.96亿元、1.43亿元。前述行业人士称，“疫情期间，作为旅游企业享受了一些政策优惠，公司可以借助利率较低的银行贷款，覆盖部分现金流的压力。”

同时，坚持“归核瘦身”战略，处置不良资产也为三特索道带来了部分现金收益。2022年，公司资产处置工作收益约7100.79万元，主要包括完成保康九路寨公司100%股权转让，获得投资收益6776.09万元；红安天台山项目已与政府签订退出协议，获得资产处置收益约254万元。

“保康九路寨项目自然资源禀赋较好，但交通可进入性不太理想，投资也尚未完全到位，疫情前每年亏损600万元至1000万元。”行业人士指出，通过出售这一资产回笼的资金降低负债，公司大概可以释放大概2000万元的利润。

自2018年实施“瘦身归核”战略以来，三特索道一直在推进公司资产梳理工作，确保发展公司优势项目的同时，处置业绩欠佳的项目公司，减亏增盈。