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浙文互联（600986）定增方案获交易所审核通过，公司拟向大股东浙江文投全资子公司博文投资发行1.65亿股，募集资金8亿元(扣除发行费用)用于AI智能营销系统项目(2.07亿)、直播及短视频智慧营销生态平台项目(3.01亿)、偿还银行借款及补充流动资金(2.0亿)，发行完成后浙江文投对上市公司持股比例将提升至16.47%。

定增获批持续赋能，加速转型升级募投项目一方面前瞻性布局AI智能营销系统，卡位营销端数字资产积累，完成AI赋能自储数据、自研算法、自创工具的全产业链构建，全方位助力降本增效;2022年公司供应商上受益于AI对营销的赋能，投入大幅减少，视频类和设计类外包投入减少28.37%。另一方面，募投项目构建直播及短视频智慧营销生态平台，该平台借助AI等前沿技术手段，将大幅提高公司在直播营销及短视频内容创意、制作、运营、用户触达等方面的竞争力，推进智能化选品、虚拟人直播、流程管理以及供应链管理等的落地升级。

AI赋能数字文化升级，开拓第二增长曲线公司领跑AIGC工具应用开发，推出米画和数字战士等应用，提高数字营销内容生产效率。公司的子品牌浙文米塔专注于元宇宙数字艺术创作，已吸引47万注册用户。此外，公司与国内AI大模型厂商合作，接入国内知名大模型如文心一言等。同时，浙文互联是杭州2022年亚运会和亚残运会官方线上品牌推广服务供应商，利用元宇宙前沿科技，为亚运会提供全面支持。

基于宏观经济恢复，我们认为公司主营营销业务23年将逐步复苏夯实基本盘，叠加AI持续赋能、降本增效，2023Q1公司净利毛利等多指标已实现改善。不考虑此次定增对股本的影响，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.00亿元/3.47亿元/4.10亿元，对应EPS分别为0.23/0.26/0.31，对应PE分别为33x/29x/24x，给予“推荐”评级。