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核心观点

本周行情回顾。本周沪深300指数下跌0.21%，交通运输（申万）指数上涨0.48%，在31个申万一级行业中排名第9。二级板块中，公路铁路板块表现最好，周涨幅为2.89%，物流涨幅为1.66%，航运港口跌幅为-0.82%，航空机场跌幅为-1.59%。

《2023年第10周（03月06日至03月12日）民航运行简报》全国民航执行客运航班量近8.2万架次，日均航班量11801架次，环比上周下降1.6%，同比2022年上升77.2%，同比2019年下降15.5%，航班执飞率为73.7%，其中国内航班量78834，恢复至2019年的98.4%；国际航线航班量2490架次，环比上周上升9.1%，同比2022年上升355.2%，同比2019年下降82.6%；全国民航宽体机平均利用率为4.6小时/日，窄体机利用率为6.9小时/日，支线客机利用率3.3小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.5小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：海南航空（91%）、吉祥航空（80.1%）、东方航空（79.9%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为75%，73.1%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为三亚凤凰国际机场（108%）,深圳宝安国际机场（102.5%）,长春龙嘉国际机场（101.4%）。

航司经营数据修复，叠加23年夏秋航季计划披露，国内班次减少，国际航线修复弹性高。各上市航司披露2月经营数据修复明显，客座率、ASK和RPK均同比修复，其中各航司的国际航线修复情况更加瞩目。23夏秋航季国内航线每周航空运输总时刻量为21.8万个/同比-9%，较19年同期+18%。总时刻量较2019年疫情前均有增长；疫情期间由国际划分到国内的时刻重新转回国际航线。

1-2月，邮政行业寄递业务量累计完成210.0亿件，同比增长3.0%。其中，快递业务量累计完成164.0亿件，同比增长4.6%。通达系A股快递企业发布2月经营数据，业务量同比齐升。申通快递2月快递服务单票收入为2.42元，同比下降6.56%；圆通速递的快递产品单票收入为2.54元，同比减少4.79%；韵达股份的快递服务单票收入达2.60元，同比增长11.11%。

投资建议：航空、物流2月经营数据显示客运和物流的修复正在展开，叠加23年夏秋航季换班计划显示国内国际航线数量重新配置，国际航线修复弹性大，票价保持较高水平，看好各航司的盈利修复，推荐标的：吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航、东方航空。

风险提示：疫情反复、海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。