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金吾财讯 | 国金证券发研报指，现代牧业(01117)作为奶牛养殖龙头公司，原奶价格的上涨将直接带动公司业绩回暖，同时公司公允价值减销售成本的亏损也受益奶价上涨出现明显减亏。此外，由于奶牛的生产特性，公司每年都会销售部分的淘汰奶牛和奶犊牛，这部分收入有望充分受益牛肉价格上涨，为公司未来业绩增加明显弹性。该机构表示，我国肉牛养殖与原奶生产自 2023年均开始亏损，行业经历了几年下行期后产能已经出现明显下降，考虑到牛养殖的长周期属性，该机构认为2026年行业有望景气度加速上行。该机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为-5.5/14.5/26.2亿元，对应EPS分别为-0.07/0.18/0.33元。考虑到2026年行业景气度持续上行且有望维持较长时间，该机构给予公司2026年10XPE，对应合理价格为2.04港元/股，给予“买入”评级，而随着行业景气度的上行，公司未来仍有较大成长空间。