(资料图)

智通财经APP获悉，在美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)宣布将长期国债回购规模“至少翻倍”至40亿美元后，美元指数应声跌至5月中旬以来最低水平。对冲基金正以今年以来最快的速度增持美元空头头寸，等待贝森特进一步披露其财政计划的更多细节，以评估这场“变相量化宽松”政策对外汇市场的长期影响。

过去一周，现货市场与期权市场同时释放出强烈的看跌信号。巴克莱银行驻伦敦G10外汇交易联席主管Torsten Schoeneborn直言：“我们尤其看到对冲基金客户在线性交易领域做出了显著反应，在整个8月份美元供应持续的情况下，美元抛售加速。”与此同时，一项衡量看跌期权溢价的指标已攀升至2月以来的最高水平。美元指数跌至三个月低点，正沦为贝森特这场债市干预行动的最大“祭品”。

美银的Hartnett则发出更严厉的警告：若贝森特无法将30年期收益率压至5%以下，将触发美元大跌，并引发资产配置向做空风险资产、做空杠杆、做空周期性资产方向切换，且这一切将在11月中期选举前集中爆发。

布鲁金斯学会高级研究员布鲁克斯警告，在赤字不改的前提下强行封顶长债收益率，等同将债市危机转嫁给汇率，恐步上日本日元长期走貶的危机。

40万亿债务与AI发债潮：贝森特工具箱里的牌不多了

推高美债收益率的根本因素并未改变。美国公共债务总额已首次突破40万亿美元大关。2026年和2027年美债净发行量均约为2万亿美元。与此同时，AI产业带来天量融资需求——2026年以来，Alphabet、亚马逊、Meta等科技巨头累计发债规模已接近2200亿美元，是2025年全年规模的两倍多。

摩根大通警告，财政部的回购操作“治标不治本”——它本质上是通过发行更多短期债券来回购长期债券，是一种债务结构调整，而非真正的流动性注入。40亿美元的单次回购上限，在美国近40万亿美元的国债市场中不过是沧海一粟。